斑马消费范建

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信誉尽失，陆正耀还剩下什么？

瑞幸咖啡财务造假之后，他一手创立的神州系土崩瓦解。稍事调整，他卷土重来。

从面馆、预制菜，再到新近的库迪咖啡，他屡败屡战、屡战屡败。

过去，陆正耀借助资本，打造出了一条上市流水线。如今，资本还会相信他吗？

复仇者

陆正耀再战咖啡行业，既有他对行业本身的看好，或许也有失去瑞幸后的不甘。

10月22日，陆正耀携库迪咖啡再度杀回咖啡赛道，首店落子他老家福建的省会福州，并快速在杭州、沈阳等城市铺开。

工商资料显示，库迪咖啡总部位于天津，注册资本1亿美元，公司法定代表人为瑞幸咖啡前CEO钱治亚。目前，已在深圳、北京、重庆、武汉、西安、南京等多地设立全资子公司。

库迪咖啡身上，打着浓重的神州系和瑞幸咖啡的标签。官网介绍中称，公司核心团队来自瑞幸咖啡、神州租车、神州专车等新经济企业。

与瑞幸咖啡的高性价比模式不同，库迪咖啡产品的定价在20元-32元之间。20元一杯的美式、23元一杯的拿铁、29元一杯的生椰拿铁……其实已谈不上便宜。

不过，和当年的瑞幸一样，库迪咖啡开业之初，仍以低价吸引用户。试营业期间，全场9.9元畅饮，若添加官方福利官为好友，还可以得到12张8元的“任饮券”。

瑞幸咖啡当初绑定了汤唯、张震等影视明星，为品牌背书，库迪咖啡则锁定卡塔尔世界杯阿根廷国家队中国区赞助商身份，为品牌造势。

库迪和瑞幸也很大的不同。瑞幸的主流门店以快取为主，搭配少量的悠享店和外卖厨房。库迪更像瑞幸与星巴克的混合体，既有迷你的快取店，也有面积较大的标准店。为了将门店的价值发挥到极致，采用了“白咖夜酒”的全时段经营模式。

尽管，中国的咖啡市场还有较大的空间，但现在的市场环境，已不同于5年前瑞幸创立之时。当时，中国的咖啡市场星巴克一家独大，且价格偏贵。瑞幸以高性价比切入市场，填补了中国廉价咖啡这一市场空白。

那个时候，陆正耀坐拥神州租车和神州优车两家上市公司，背后还有无数资本不断输送子弹，旺火烧出了瑞幸。

如今，陆正耀信誉扫地，机构还会抢着投资库迪吗？

或许正是对不利环境的综合考虑，库迪一开始就采取“直营+加盟”的并行模式，想借助加盟商的资源快速扩大规模。

为了吸引加盟商的加入，库迪咖啡制定了优惠政策。2023年3月31日前签约的加盟商，每家店减免10万服务费；2023年6月30日签约加盟的，门店若产生亏损，由库迪咖啡弥补。

库迪咖啡已喊出了洪亮的口号：2023年开店2500家、2024年6000家、2025年达到1万家。

这，在陆正耀的前一个创业项目中似曾相识。

跟风者

屏南县，福建省宁德市下辖的一个内陆山区县，常住仅有14万人。1969年，陆正耀就出生在这里。18岁那年，他以县高考状元的身份，考入北京科技大学。4年后，他大学毕业，到石家庄当了一名公务员，捧上了一个铁饭碗。

让人意想不到的是，没过几年，他竟因“单位不让穿花裤衩上班”愤而辞职，回到北京开始创业。

北京中关村，是很多互联网创业者起步的地方，陆正耀在这里做起了通讯业生意。经商，似乎是福建人与生俱来的本领。很快，陆正耀就在中关村立足，成为了阿尔卡特、朗讯在华最大的代理商，积累了人生第一桶金。

不过，他很快就意识到，仅仅做代理生意，路子会越走越窄，需要提前筹划更长远的发展。

熟悉陆正耀的人都知道，他对汽车痴迷，尤其对悍马情有独钟。

2005年，他赴美国考察，发现美国汽车俱乐部AAA，凭借掌握的超过4000万名会员，整合了汽车经销商、服务商、救援机构，并将触角向金融、房产、通讯等行业不断延伸。

这一时期，中国的汽车产业的发展突飞猛进，陆正耀认定，AAA的模式在中国大有可为。

他回到北京，快速成立联合汽车俱乐部（UAA），意图借此整合中国汽车行业资源。其后，他在UAA的基础上，推出神州租车，“神州系”的雏形初现。

在新的创业路途中，陆正耀遇到了刘二海、黎辉两个投资人。无论是神州租车的规模扩张、神州专车大战优步，还是瑞幸烧钱换市场，刘、黎二人在不同时期，持续为陆正耀输送“枪支弹药”。

一着不慎、满盘皆输。

创下了全球最快IPO纪录的瑞幸咖啡，在2020年曝出财务造假，涉及虚假交易达22亿元。

整个“神州系”受到波及，像多米诺骨牌一般连续倒下，陆正耀跌落神坛。

短暂的调整之后，他再度开启新的创业征程。

当时，面食赛道火热，市场行情看涨，陈香贵、马记永、遇见小面等连锁面馆，受到资本的热捧，行业头部企业和府捞面更是拿钱拿到手软，估值高达70亿元。

陆正耀转身创立“趣小面”，加入这一火热的赛道。2021年8月，趣小面首店在北京凤凰汇购物中心开业，之后，很快在上海、广州等地落子。

有消息称，趣小面仅开张1个多月，陆正耀就以10亿估值，对外寻求1亿元融资，但结果并不理想。

融资受挫，面馆经营不理想，趣小面很快更名为“趣巴渝”，拓展门店的经营品类。如今，通过大众点评搜索，全国多地的趣巴渝门店都已呈现关门歇业状态。

面馆赛道不通，陆正耀几乎无缝对接，跨入“预制菜”风口，摇身一变，推出预制菜品牌“舌尖英雄”。这次，舌尖英雄选择了全加盟模式，用加盟商的钱来换市场。

舌尖英雄的加盟门槛不高，1万元意向金、2万元品牌管理费和3万元品牌保证金（可退），短短几个月，就吸引了6000人希望登上陆正耀的大船一起发财。

舌尖英雄计划，今年9月之前，在全国落地3000家门店。但直到现在，通过大众点评查询，门店数量不足300家，且很多都已“停业休息”。

资本赌徒

创业早期，陆正耀一步一个脚印，像一个封建家长，希望将企业牢牢掌握在自己手中。

经营UAA时期，当时还在联想投资任职的刘二海，就想给陆正耀投资，但被拒绝了。

但在后来的一场场大战之中，陆正耀看到了资本的魔力。

租车市场首场大战中，他收下了刘二海送来的800万美元，把神州租车砸进了行业第二。

2010年，行业大战再起，一嗨租车、车友租车等竞争者，相继拿到外部数以亿计的融资，神州租车的市场地位岌岌可危。

陆正耀一咬牙，牺牲了神州租车的控制权，换得联想12亿元投资。这些钱，一半被他拿来买车，神州租车成为了全国首家车队规模过万的租车公司。另一半钱，用来降价补贴用户，换取市场份额。

2014年，神州租车在港交所上市，他和投资人一举套现16亿美元，皆大欢喜。

同样的模式，在后来的专车大战中，如法炮制。

2016年，陆正耀将神州租车、专车、买买车、车闪贷等业务，打包进入神州优车，在新三板挂牌。顶着“专车第一股”的光环，公司挂牌之初市值曾超过400亿元，高居新三板榜首。

在神州体系内，陆正耀描绘了一个“人车生态圈”的宏大故事：没车的人可以找他租车、打车，买买车平台，又可以提供车辆交易服务，想买车没有钱，神州可以提供汽车金融服务。

不过，从神州系的实际经营情况来看，更像是一个内部运转的资本游戏。

神州租车有庞大的车队，车辆除了租给终端客户之外，很大一部分都租车了神州优车跑专车；神州租车的车辆，在运营几年之后面临淘汰，又通过买买车作为二手车对外交易。

因此，体系内部形成了巨额的关联交易。2017年，优车是租车的第一大客户、租车是优车的第一大供应商，交易金额高达30亿元，分别占比两家公司采购和收入总额的三成以上。

这样的生态闭环似乎还不够。神州租车作为全国最大的单一车辆采购商，把上游的利润拱手让予其他车企，怎么想怎么不划算。

于是，2019年3月，神州优车以41.09亿元，从北汽福田手中，收购了宝沃汽车这个烫手的山芋，涉足造车，神州系汽车全产业链建成。

在神州租车和神州优车身上，陆正耀熟练掌控了模式→故事→烧钱→上市→套现全流程，将神州系打造成了资本流水线。

这一招，在瑞幸咖啡身上更是体现得淋漓尽致，更不惜财务造假，铤而走险。

如果不是受瑞幸咖啡财务造假波及，很难想象，陆正耀如若继续掌控神州系，现在会是怎样景象。

瑞幸咖啡强制退市后，陆正耀出局。不过，他仍留有一手，在瑞幸管理层安插“自己人”、曾经的助理郭谨一，试图卷土从来。

在郭谨一的治下，瑞幸咖啡非但没有死去，而且越活越好，股价甚至在粉单市场屡创神话。

有消息传出，陆正耀一度想悄悄地以债转股的形式，再次进入瑞幸管理层。

郭谨一果断出手，推出了“毒丸计划”，将陆正耀拒之门外，自己人瞬间变仇人。

神州系鼎盛时期，陆正耀曾放出狂言：“创业开始，我还从未失手过。”如今，这变成了一句笑话。

关键词： 瑞幸咖啡