美元为什么会回流美国？这个问题本身就值得我们深思。

从投资者的角度出发，他们持有美元，在全世界做投资，都是以结果为导向的，这个结果就是建立在盈利的前提条件下，盈利越多，那么理论上美元就会往哪里跑。

过去几十年来，美元先后往日本去过，往“亚洲四小龙”去过，最后来到我们这里，现在美元又在往东南亚跑。

(资料图片仅供参考)

这背后的原因，无非就是人力成本的转移。

先是发达国家，后来是新兴国家，当这些新兴国家的人力成本越来越高的时候，美元又朝着更新兴的国家跑，但不管怎样，背后的逻辑没有变化，那就是美元的持有者不管是机构还是个人，目的只有一个，那就是赚钱。

这是大的趋势，不会有变化。

但赚钱也不会是一直就能够赚钱的，当全球的局势发生变化的时候，尤其是在不确定性增加的时候，例如2019年的贸易战，去年的俄乌冲突等等，这些局势的发生，就会让美元感受到风险性，于是投资者就倾向于把美元放在更安全的地方。

哪里是更安全的地方呢？

目前来看，是美国。

但引起美国通胀的，还不仅仅是美元的回流。

美国这轮通胀到目前为止，还没有彻底解决。

前阵子美联储说，通胀已经降低了不少，但通胀本身还依然存在，就这一句话，又让美股上涨。

美国通胀的本源，依然还是新冠疫情时代美联储的大撒币。当时为了帮助美国早一点脱离新冠病毒的影响，美国向不少个人和企业直接发放现金，就连下周回国的贾跃亭也获得了上百万美元的现金补贴。

市面上多出来的现金，一定程度上导致了今天美国的高通胀。

货币和商品本来是一个相对稳定的平衡状态，但如果美国突然大规模发钱，每个人都获得了一大笔现金，那么一定程度上就会引起物价的上涨。

为了解决这个办法，美联储的做法就是通过加息的方式，刺激人们把钱放在银行里，当市面上流通的钱少了之后，通胀自然就会降下来。

与此同时，美联储经过几轮加息，美国国内通胀已经缓解了不少，但加息不仅仅吸引了美国国内的美元回流，同样也吸引了全球的美元回流。

新冠病毒时代，美元就上涨了不少，本来随着欧美的不断开放，美元应该下降的，但由于俄乌冲突的黑天鹅事件，又让全球投资者的避险情绪上涨，某种意义上美元今天的信用体系，或许比黄金的表现还要亮眼。

这在一定程度上，又刺激了美元的上涨。

其实降低通胀并没有什么特别好的办法，以各国的经验来说，无非就只有一条路，那就是加息。

美联储自去年以来不断加息加息再加息，其目的就是为了遏制通胀，让本国人的消费不那么痛苦，因为物价上涨本质上是一件非常痛苦的事情。

就好比你去买猪肉，今年只有十二元一斤，到了明年二师兄突然涨价到三十元一斤，而你每天又离不开猪肉，哪怕是少吃一点，也得吃啊，那么理论上说，你每个月购买猪肉的成本，就比之前翻倍了，你的幸福指数就会不断下降。

理论上美国可以无限印钞，但是美国要想收割全世界的羊毛依然很难。

美国无限印钞，首先收割的就是美国国内的人民。

就像新冠病毒期间，美国的大撒币策略一样，多出来的钱最先反应到交易中，就是物价的上涨，这让很多人苦不堪言，为了应对这种情况，美联储就只能通过加息的方式，来让市面上流通的钱变少，从而达到控制通胀的目的。

另外，由于很多国家包括我们，都把外汇储备看作是一种战略储备，因此美元的上涨，对我们来说也不完全是坏事。

目前我国的外汇储备在三万亿美元左右，美元上涨了，那手中的美元兑换其他货币也就跟着上涨了，虽然美国国内通胀十分严重，物价上涨不堪，但放在全球背景下，美元的购买力依然很强，美元依然是世界流通货币。

外汇储备可不单单是储备而已，拿我们来说，我们的外汇储备基本上是以美元为主，外汇可以拿来平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务等等。

说的直白一点，我们买的各种外国设备，进口等东西，都需要用到外汇设备。

这几年我们进口的各种高精尖的仪器，精密的设备，用来帮助我们提高在科研、医药、教育等方面的投入，都离不开外汇储备。

因此，我们生产出来的商品卖到国外去，赚来了外汇储备，再用这笔钱拿去进口高精尖的仪器帮助我们发展尖端产业，这其实是双赢的合作模式。

并不存在所谓的“美国收割全球”这样的论点。

当然，我们不得不承认的是美国的确是现今最强的国际流通货币，没有之一，这在某种意义上的确助长了美元的知名度，以及美元“捆绑全球”的领先地位。

但由于美元是自由兑换的，根据不可能三角，资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性三者也不可能兼得，由此美国的资本自由流动、货币独立性，也确保了美元尽可能的保持其“中立性”。

而大量美元的回流，其实是全球投资者的避险因素在其中起着作用，每当发生局部性的风险或不确定性时，人们总是会倾向于把钱放在美国境内，这是美国的经济实力和军事实力决定的。

美元持有者的盈利保本避险是重大前提，从这个角度讲，美元回流美国是一种市场选择，或者说是美国有益引导，而降低通胀的不二法门，可能永远都是加息加息再加息。

在哈耶克的影响下，行政对市场的干预已经降到了最低，唯一还在干预金融市场的，可能也就只有加息和降息了，这两套组合拳下来，屡试不爽。

但考虑到经济周期理论的说法，不管怎样，经济危机总是周期性发生的，在现今的人类金融制度下，可能还不会有更好的选择。

end.

作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。

关键词： 外汇储备 美联储官员