焦点!反向抹零!这样搞下去还有多少人存钱
文/慧净
光明网报道,近日河南一男子到驻马店平舆农商银行郭楼支行取款时,本息合计应为30227.94元,结果银行反向抹零0.94元。
河南驻马店平舆农商银行抹掉的不仅是储户应受法律保护的利益,也抹掉了储户对银行的基本信任。
【资料图】
无独有偶,资本市场上也在发生这样的事情。截至4月7日,中国股市的银行陆续披露分红计划,河南郑州银行成为中国A股唯一拟不现金分红的银行,而且是连续三年拟不现金分红。
然而,另外23家上市银行却合计拟派现金额超5300亿元,成为中国股市的分红主力军,其中六大行合计分红超4000亿元,占比超过80%。
郑州银行的股民很伤心,对此,郑州银行董事会秘书夏华在业绩会上做出了解释,主要原因是持续帮扶中小企业、让利实体经济,及经济下行,加大对不良资产的计提力度。
综合河南郑州银行、河南驻马店平舆农商银行等事件来看,河南的企业这些年过的不容易,河南的银行闹心事儿也不少。
说穿了,一个地方经济好不好,就看这个地方的银行强不强,银行说到底就是经济的晴雨表。
老百姓要想享受经济发展的红利,与其把钱存在“印钞机”里,不如用钱去买“印钞机”的股权,做“印钞机”的股东,拿分红跑赢通胀。
今天来解决3个关键问题,分别是:银行为什么是经济的晴雨表,优质银行有哪些特点,及银行能不能帮老百姓跑赢通胀?
首先,解释下银行是经济晴雨表的逻辑。
银行业的整体利润,可以简要理解为是整个实体经济财务报表里的财务费用,它的营收本质就是利息收入、交易费及佣金收入、投资收益等。
其中,利息收入往往是大头。
举个例子,
王五在银行存款1000万,一年的存款利息是25万元;而企业在银行贷款1000万,一年的贷款利息是50万,则银行这笔1000万的钱盈利25万元。
另外,银行可以通过承兑等工具放大杠杆,比如银行可以在只有1000万存款的情况下给10家企业分别放贷1000万,收取贷款利息合计500万。
这时银行这笔1000万的钱利润扩大为475万元(方便说明,忽略其它成本),是原有利润25万元的19倍。
换句话说,经济形势发展好,企业经营状况往往也好,银行总能按时收到利息,财务报表也往往表现健康。
图:某银行2022年中报营收构成,数据来源:同花顺
相反,经济形势下行压力增大时,企业的经营往往受到冲击,尤其是经营不善的企业就更难熬过危机,甚至可能不再按时还款付息。
这些没有被归还的钱,银行会在账本上记录为“逾期贷款与垫款”;这笔钱超过一定时间还没有归还,就会产生坏账,成为了银行的不良资产。
银行就要对这笔钱进行适时的处理,该认赔计提的就要认赔计提,银行当期的经营状况就会受到影响,类似上文提到的郑州银行,就在提高不良资产的计提力度。
概括下就是,银行和企业经营一荣俱荣、一损俱损,所以银行是经济发展的晴雨表,持有银行股权大概率能够跑赢GDP增速。
接下来解释下优质银行有哪些特点。
银行业是一种收入当期确认,但是风险后置的行业,属于典型的顺周期行业。经济大环境好时,往往很难区分好银行与坏银行。
所以,我们只能对经济发生危机的年份进行银行的复盘,倒推优质银行的特点。
2008年金融危机的前十年,富国银行与花旗银行都是美国资本市场上旗鼓相当的银行,股价表现基本同步。
也就是说2008年之前的10年,无论你买了富国银行,还是花旗银行,你获得的利润都是大差不差的,结果上来说,两家银行没有太大区别。
然而金融危机发生时,银行后置的风险就会提前暴露,甚至集中爆发。2008年后,富国银行的股价很快就恢复到危机前夕的高点,而花旗银行则长久地陨落了。
两者差异的背后原因,从商业模式的角度来看,富国银行偏向于社区银行的商业模式,储户来源较为多元化;而花旗银行则是偏向大客户较多,结构较为单一。
历史不会重复,但是却总相似,2023年的硅谷银行暴露重要原因之一也是客户来源太过单一,都是PE、VC等创新型科技企业。
显然,银行单一地依靠大客户,在经济上行时能够带来更好的爆发力,但是经济下行时也可能破产清算。
类比中国股市苹果手机产业链的企业,成也大客户,败也大客户。
因此,优质银行的客户来源一定是多元化的,不仅要有各个地区的零售客户,最好是经济持续快速发展地区的储户,比如GDP持续增值的省市。
银行也要有各行各业的企业客户,最好是响应国家十四五规划发展的产业群聚集的客户,比如江浙沪长三角、粤港澳大湾区等。
总而言之,根据历史经验,一个地区经济发展的好,这个地区的银行往往也会很优质。假如地区经济好,而当地银行表现差劲,则要注意风险,毕竟资金是趋利避险的,银行数据往往更真实。
图:富国银行与花旗银行股价走势对比图,数据来源:同花顺
最后,我们讲下老百姓能否通过银行跑赢通胀,使得手里的财富保值增值。
我先说答案,我个人认为肯定能,但是要注意方式方法,千万别小看投资银行的难度,就好比上文提到的郑州银行,不仅不分红,股价还持续跌出新低。
优质银行的高分红,是基于上文讲到的银行杠杆效应,以及是基于地区持续发展的经济红利。
比如王五存款1000万,银行却放出10个1000万;又比如经济不好时,银行也很难赚到超额利润。
注意下,这里两个变量,一个是杠杆效应,另一个是地区发展与竞争。
首先讲杠杆效应。
银行的杠杆效应表现在股价的弹性上,具体表现为经济复苏时,伴随着企业的利润增加,业务逐渐活络,股价表现缓慢上涨。
而在经济趋向过热时,企业有扩张的动力,开展更多的银行业务,并且由于经济过热,央行一般会采取加息措施。
银行进一步吃到利差收益,业绩出现戴维斯双击,股价出现快速上涨,类似2016年~2018年的银行表现,先慢涨,再快涨。
相反节奏不对,2018年高点买入,甚至有可能套到现在。
图:浦某银行股价周线图,数据来源:同花顺
再来说下地区发展与竞争。
以浦某银行为例,浦某银行早些年是资本市场里的大白马,股价上涨的逻辑也很顺:上海向国际化大都市发展,周边产业快速聚集及成长,浦某银行业务近水楼台先得月,也会有较好的发展。
同时,浦某银行作为全国性股份制商业银行,可以通过走出去向外省市扩张业务,带来更多的增量收入。
事实上,浦某银行这个逻辑在前些年走的很顺,股价上涨的也很稳,可是如今却疲态尽显,财报数据显示,营收连续数年低迷。
究其原因,有两个主要方面:
一个方面是,当城市发展的足够优秀时,市场蛋糕足够诱惑时,必然会有其它的银行进入市场发起竞争,比如四大行,其它股份制银行,甚至外资银行等。 另一个方面,当浦某银行进入外省市开展业务时,也不可避免地面临来自本土银行的反击和竞争,及其它股份制银行的竞争,使得业务开展不及预期。
总结下来,我个人觉得老百姓要想跑赢经济发展带来的通胀,不应该把钱存在“印钞机”里,尤其是存活期等着贬值。
而是应该用钱去买“印钞机”的股权,去做“印钞机”的股东,拿分红跑赢通胀。最好是做四大行的股东,做经济强省省属银行的股东,或者持有银行ETF。
并且要在经济不好、股价成交量低迷时敢于多买;相反在经济过热、股价成绩量急剧放大时敢于多卖。
我们是做银行的客户,还是做银行的股东呢?大家是怎么样认为的呢?
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作者:慧净编辑:始末
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