奥地利学派看经济周期:过度印钞,是导致经济危机的根本原因_全球速读

奥地利学派是所有经济学流派中认识市场最深刻、捍卫市场最坚决的学派,没有之一。相比之下,主流经济学对政府干预做了很大的妥协,放弃了不少重要的原则,主流经济学的教育和科研很大程度上也依赖于政府的支持。


(资料图片仅供参考)

但也正是因为这样,奥地利学派才在所有经济学派分支中显得那样不可思议,那样别具一格,奥地利学派对经济周期的看法,或许会给我们对未来的经济走向提供不一样的视角。

宏观经济的一个重要起源,那就是大家对经济周期的问题感兴趣,从问题出发刺激了宏观经济学的发展。

面对同样的问题、同样的经济周期,不同的经济学派之间对这个问题的看法不同,理解不同,甚至对应的选择和做法也各不相同,今天我们主要介绍的就是对经济学贡献非常大的一个经济学派——奥地利学派是如何看待经济周期问题的。

理解奥地利学派对经济周期的看法,很大程度上能够帮助我们理解今天的中国经济周期,它是处在什么样的位置,以及未来的经济走向又到底如何,这帮助我们理解今天的世界,至关重要。

奥地利学派最早是由两位经济学家,卡尔·门格尔和他的学生庞巴维克共同创立的。

但今天我们在讲奥地利学派的时候,我们指的不仅仅是门格尔、庞巴维克、哈耶克、米赛斯,我们把经济学鼻祖亚当·斯密和大卫·休谟也能加进去,包括美国的经济学家欧文·费雪、布坎南,甚至是科斯都可以算作是奥地利学派的一份子。

奥地利学派是如何看待经济周期的呢?

奥地利学派有一个主张,那就是个人才能做出选择。

今天我们看这个主张,觉得很理所当然,但是在当年这并不是那么清晰的,尤其是在计划经济盛行的那个年代,更多人会看一个经济体怎么样、一个社会怎么样、一个民族、甚至是一个部门怎么样,很少能够看到个体。

除此之外,奥地利学派研究经济现象要研究人的动机,得有人文背景,所以我们看奥地利学派的代表人物哈耶克的著作像一个经济学家,但更像一位哲学家,一位人文学者。

奥地利学派离真实的市场更近,离纸上的数据更远。

而奥地利学派对经济周期的看法,和别的学派则有所不同。

第一个不同在于,奥地利学派主张货币不是中性的。

在一个经济体印钞的过程中,增发货币的多少以及对货币的流通方向、对产业政策的扶持、甚至是对一个行业的补贴等等,货币对人们的行为都会有极强的误导作用,从这个意义上讲,货币不是中性的。

以我们自己的经验来看,2008年之后的4万亿的经济刺激计划,就在很大程度上导致了人们的行为产生了偏好,不仅仅鼓励了一部分的企业家进行更多套利行为,就连个人和公司也全部玩起了“炒房”。

货币的流通方向和扶持措施,间接导致了当时房价的高居不下。

也因此,有一些经济学家认为,当时的4万亿刺激计划,导致了我们错过了最佳的经济转型机会,企业家套利行为增多,创新精神减少,导致生产要素不足,经济转型困难。

第二点,奥地利学派认为资本是异质的,不是同质的。

奥地利学派认为,资本有它独特的使用方式,一种资本形成了,它就只能用在具体的用途上面,不能随时随地转移到其他用途上面。

例如炼钢炉,一旦生产出来了,就只能用来炼钢,不能用来生产玻璃,更不能用来生产烤鸭。

而奥地利学派认为资本是异质的背后,其实是想说,错误的投资决策一旦做出,要修改就需要花费很大的功夫,就得付出极大的代价,也为后面的政策建议埋下了重要的伏线。

举个例子,过去很多地方鼓励搞基建,促进GDP,结果可能导致地方债务居高不下,虽然短期来看GDP是上去了,任期考核也达成了,但长期来看,错误的引线早已经埋下,未来的隐患远比短期的GDP增长更危险。

这就是奥地利学派认为“资本是异质的,不是同质的”背后的原因。

任何错误决策,一旦形成,就很难再收回了,投资一旦下去,就很难弥补损失,尤其是对宏观经济周期而言。

第三,奥地利学派认为,社会机制是人们行动的结果,不是实现计划的结果。

我们经常会看到修好的公园,铺上的草地会被人为地踩出一条路来,遇见这样的情况,我们都会心痛,而公园修好的路是事先计划好的,但人们为什么不走修好的路,要去踩草地呢?

原因可能是因为草地更近,如何解决这个办法呢?

那就是让人们先走一会,人们走出来那条路,你再去铺石头、铺水泥。

而我们常常说的上有政策,下有对策,说的就是这个道理。

这个道理,可以帮助我们理解社会上各种纷繁复杂的社会机制,这也是人们共同行动、自然形成的结果,而奥地利学派对此也有一个专有的名词,那就是自发秩序。

基于以上这三点,我们就可以推测出奥地利学派是如何看待经济周期问题的。

奥地利学派认为,经济周期的起源就是政府过度印钞导致的。

抵不住诱惑过度印钞的原因有很多,最根本的一点,就是政府需要花钱。但政府显然是自己不能挣钱的,于是只能通过收税、借钱或者自己印钱的办法,来增加自己手上的钞票。

而在收税、借钱、印钱的三个选项当中,前两个都需要“别人答应”才行,而印钱则不用,所以不管是美国还是欧洲,总有过度印钞的冲动。

以美国为例,美联储多印了钱,通过政府部门或者银行系统把钱注入经济体以后,整个社会货币流通量就增加了,钱就多了起来。

这一行为会导致什么后果?

短期内,由于钱多了人们借钱就容易了,借钱所需要支付的利息就下降了,利息下降本身就发出了一个信号,那就是未来的商品变得值钱了。

利息理论告诉我们,利率是衡量人们耐心的一个指标,利率越高耐心越低,利率越低耐心就越高。

真实利率如果下降,那就意味着人们觉得未来的前景更明朗,期货在今天看来就越值钱,于是人们就会觉得投资未来是有利可图的。

换句话说,美联储通过大量印钞制造了一个“假象”,产生了一个并不真实的利率下跌的过程,而利率下跌会诱发人们增加对未来的投资。

这个原则在全球都通用。

由于利率的下跌,诱发了人们增加对未来的投资,一开始,一定会出现欣欣向荣的景象,人们开始制定长远的规划、凑集大笔的资金,雇佣那些本来不会雇佣的劳动力,大家都准备大干一番。

但我们不应该忘记,过度印钞的货币,此时正在慢慢向社会、向整个经济体的每一个角落慢慢渗透,尽管这需要一定的时间,但货币增发的那一天还是会到来。

于是人们开始感到,物价飞涨了,原来挺好挣的钱,即使挣到了也买不到原来能买到的那么多东西了,最后人们终于知道,通货膨胀到来了。

这和今天美国发生的景象,可以说是完美贴合。

由于美国在疫情期间大肆派发现金,过度印钞导致当时的美国出现了许多企业招聘工人甚至加薪的状况,但到了今年,通胀开始显现,许多大公司开始裁员,甚至就连美国的一家银行也破产倒闭,这就是过度印钞的一个真实案例。

这个时候,美国就面临一个两难的选择:要么继续增发货币,对通货膨胀假装看不见,对美国民众的抱怨充耳不闻;要么就是对增发货币的步伐放缓,甚至通过调高利率的方式,把市面上流通的钱,给回流到银行里,降低通胀,也就是我们俗称的加息。

这就奥地利学派所理解的经济周期发生的过程,而要避免经济周期,最根本的办法,就是不要乱印钞票,要抑制住政府乱印钞的冲动。

奥地利学派的一位主要人物米赛斯就经常说:“要彻底地解决经济周期问题,办法很简单,那就是跑到印钞厂,把电源给关了。”

米赛斯和哈耶克

我知道很多人会有各种各样的疑问,例如,印钞不是一件好事吗?虽然市面上的钱多了,但肯定有一部分钱被拿去当做了投资,被当做了生产要素,提高了生产力效率,最后市面上的钱虽然增加了,但由于生产力效率的提升,哪怕是有一些通胀,但也不至于产生经济危机。

这样的问题想法很好,但现实在于,生产力效率的提高,往往很难以一个宏观手法去引导,反而会产生更大的套利空间。

经济的增长当然意味着市面上货币总量的提高,但经济增长的背后我们不能简单地归纳为货币的总量增加,否则理论上一个国家只要开动印钞机全天24小时不停运转,那么它就可以成为全球收入最高国家。

更重要的是,经济增长的背后离不开生产效率的提高,创新的精神和新技术的出现导致人们效率的提高。

而这一切,都离不开企业家精神。

今天我们能够享受到的一切,互联网、电话、通讯卫星、医疗,背后的每一个技术的迭代和发明,本质上就那么几个人,例如乔布斯一意孤行推出了iPhone,这是创新的力量,这让今天的苹果成为全球市值最高的公司,上万亿美元的价值,这背后离不开企业家的创新精神。

而过度印钞背后的问题就在于,由政府主导的印钞,钱应该去往哪里?这是一个很主观的偏好。

过去钱经常流入到房地产市场,房企向银行借贷、拿地,最后卖给购房者回笼资金,然后再修高楼,同时又继续向银行借钱拿地如此循环。

钱的流通是非市场性的,钱流向哪里,理论上就会鼓励人们去往哪里,这会增加企业家的套利行为,而非鼓励企业家的创新精神。

同时我们还要看到,钱流到了某个行业,这就意味着该行业的火热,但同时势必导致其他行业“趋冷”,这种非均衡,长期来看会导致市场失调,出现经济危机的可能性就会大增。

同时,过度印钞会给市场一种假象,一种繁荣的假象,这会导致很多人在虚假的繁荣下投资、扩大产能,但最后可能又会带来巨额亏损,从而引发连锁效应。

今天我们看到房贷利率的下跌,促使房地产市场的回暖,而按照奥地利学派的看法,这就是繁荣的假象,因为这背后不是市场机制决定的,是虚假的繁荣,是人为有意的繁荣。

由于需求和供给之间的关系,只有身在市场中的企业家具体才知道,什么时候应该投资、什么时候应该减产,企业家根据自身的经验和主观判断来进行投资或缩减,而过度印钞把市场的水“搅浑了”,短期来看是繁荣的,但却加剧了企业家所面临的不确定性。

与此同时,由于过度印钞的钱到底应该流通到什么行业中去,这也是仁者见仁智者见智的事情,几乎很难做到完美无瑕。

最后,这还会导致寻租的空间,那些和银行关系好的、和政府关系好的企业,很可能优先拿到货币、贷款,从而增加了腐败的空间。

这就是奥地利学派对经济周期的看法,奥地利学派认为,经济周期的繁荣和衰退,本质上是因为过度印钞导致的,印钞短期刺激繁荣,长期却会扰乱市场信号,干扰企业家做出投资决策的行为,最终引发通胀和供需失衡,导致经济危机。

借助奥地利学派的看法,或许可以给我们判断当下和未来,提供一个不一样的视角。

end.

作者:罗sir,新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑,乐观的悲观主义者。关注我,把知识磨碎了给你看。

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