结合海关总署发布的5月出口数据，粤港澳大湾区（广东）财经数据中心监测发现：

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1）受去年同期高基数影响、5月出口增速转负，对俄、拉美出口是增速亮点；

2）东盟及俄罗斯等区域经济景气度好于欧美市场，短期来看国内出口仍将承压；

3）部分航线运价指数基本回落至疫情前水平，对全球贸易及国际外需综合反映能力更强。

5月出口同比增速由正转负

近日，海关总署公布5月外贸数据。按美元计价（下同），今年5月份我国进出口同比下降6.2%（前值1.1%）。其中，出口同比增速由正转负、较上月回落了16个百分点至-7.5%。粤港澳大湾区（广东）财经数据中心分析认为，去年同期高基数效应较大程度影响了5月出口增速的大幅回落。从两年复合增速水平来看，5月出口复合增速为3.8%，较上月回落了2.2个百分点。另一方面，5月出口基本延续了一季度以来的分化特征。

分出口商品来看，受去年同期高基数影响，劳动密集型产品普遍回落幅度较大，而机电产品中汽车及其零配件增速仍处于相对高位水平。剔除基数效应从两年复合增速来看，七类主要劳动密集型产品均呈现了不同程度的回落，其中箱包、玩具、塑料、鞋靴、服装等产品出口复合增速降幅相对明显，但仍维持在正向增速水平，而纺织纱线类增速则由正转负，家具类产品同比复合增速降幅进一步扩大了6.3个百分点至-7.5%；机电类产品中，汽车及其零配件复合增速仍处于相对高位水平，手机复合增速降幅有所收窄但仍处于负值水平，而家用电器和集成电路降幅则分别较上月扩大了2.4和3.5个百分点。

分出口国家和地区来看， 5月对主要国家出口同比增速普遍回落。具体来看，对美、欧、日、韩等发达经济体分别较上月回落了11.7、10.9、24.8和21.2个百分点，对东盟出口增速由正转负、较上月回落了20.4个百分点至-15.9%。欧美、东盟市场较上月对出口总增速分别拖累了3.6和3.3个百分点，合计约为5月出口回落幅度的43%。而剔除基数效应从两年复合增速来看，对美、日、韩出口复合增速分别较上月回落3.9、5.7和5.0个百分点至-2.7%、-5.2%和-0.7%，对欧洲出口韧性则相对较强，5月出口复合增速较上月下降了0.1个百分点至5.7%，其中对德国出口情况有所改善，5月降幅较上月收窄了2.3个百分点。对东盟国家出口复合增速则由4月的6%回落至2.9%，其中对越南出口降幅进一步扩大。其他国家中，对俄罗斯、拉美国家出口复合增速分别进一步扩大了3和0.9个百分点，是出口增速中的亮点。

此外，5月的出口数据显示，对美欧日韩等国出口累计值份额占比较去年同期均有所下降，其中对美出口份额占比下降了2.6个百分点，与之相对的则是对东盟、俄罗斯、非洲等区域的出口份额占比有所上升，从数据对比分析，出口国家结构的改变，反映了除欧美之外的新兴经济体对国内出口的影响也日益加深。

东盟等区域或支撑我国短期出口表现

粤港澳大湾区（广东）财经数据中心监测发现，截至5月，OECD综合领先指标：G7连续2个月小幅回落，而摩根大通全球制造业PMI自年初小幅反弹后回落至49.6的收缩区间，连续3个月持平，发达经济体经济景气度的下滑，结合全球制造业指数的持续低迷，全球外需仍面临较大下行压力。

具体来看，欧元区自年初以来持续回落，5月，美国重新回落至收缩区间，日韩制造业景气度则有所回升，其中日本PMI重回扩张区间，加拿大和澳大利亚较年初回落较为明显，综合来看，主要发达经济体经济景气度仍处于较为低迷状态。粤港澳大湾区（广东）财经数据中心分析认为，以越南出口现状作为欧美市场需求情况的参考，作为出口导向型国家，越南出口总额中来自欧美市场的份额占比较高。据越南统计局数据，越南5月出口收缩5.9%，为连续第四个月下降。今年前五个月，越南出口已下降11.6%。年初以来越南出口的持续萎缩从侧面反映欧美市场需求偏弱。近期，越南因高温天气一度引发电力紧缺问题，较大程度影响了越南国内生产和经济，这或进一步加剧其本国出口情况的走弱和影响部分进口需求。

年初至今，东盟制造业PMI持续处于扩张区间，其中泰国、菲律宾、印度尼西亚的制造业景气度相对较高，这与今年以来对东盟出口增速有力支撑一季度出口表现相印证。6月2日，RCEP协定最后在菲律宾正式生效，至此，包括东盟10国在内的全球人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区进入全面实施的新阶段，协定政策红利将持续为国内与成员国扩大货物贸易创造了更有利条件。一季度以来对俄罗斯的出口增速较为突出，是整体出口情况中的亮点，年初以来，俄罗斯制造业PMI也始终处于相对高位。

国内方面，由于订单的交付存在时滞，新出口订单指数往往被视为出口金额的先行指标，5月制造业PMI新出口订单指数连续第三个月下行至47.2的收缩区间。粤港澳大湾区（广东）财经数据中心分析认为，结合全球及各国PMI指标来看，短期内，欧美等海外经济体的下行态势仍在持续、叠加去年同期高基数的持续影响，未来国内出口仍然面临较大的回落压力，但东盟、俄罗斯等地经济景气表现相对较好，从GDP来看，一季度东盟同比增长5.3%，同期美国与欧盟数据分别为2.7%，-0.5%。随着与东盟等经济活跃地区贸易合作往来的加强，一定程度上将继续支撑我国短期的出口表现。

值得关注的是，部分航线运价指数已基本回落至疫情前水平。波罗的海干散货运价指数BDI、中国及上海出口集装箱运价指数CCFI、SCFI等运价指数自年初以来呈下降趋势，粤港澳大湾区（广东）财经数据中心在此前的分析中发现，集装箱生产及供给过剩等因素较大程度影响了运价，尽管运价指数持续下行，但整体仍高于疫情前水平，对外需情况的指向性有限。但集装箱3月产量已经远低于2022年平均及疫情前同期水平（指2019年同期，下同），在出口数量上也基本与疫情前同期持平，或指向集装箱供给方面已逐渐往正常水平回落，对运价的影响因素有所减弱，随着运价指数逐渐回落至往年正常波动区间，其走势对外需情况的综合反映能力更强，可作为观测整体外需变化的重要指标。截至6月14日，最新一周（指6月11日当周）数据显示，BDI指数当周水平较疫情前同期水平下降了10.1%，而SCFI及CCFI与疫情前水平的差距在逐渐减小，其中部分航线运价指数已低于疫情前水平，如CCFI东西非航线、韩国航线及澳新航线分别较疫情前同期水平下降了24.6%、14.4%和6.1%。

出品：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心

统筹：周上祺

主笔：陈勇杰，申美怡，梁永文

编辑：周上祺

注：本期分析涉及数据除特殊说明以外，均来自各渠道公开数据、粤港澳大湾区（广东）财经数据中心及合作供应商。

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