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证券时报记者 江聃

8月9日，国家统计局公布的7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比下降0.3%，环比由降转涨，PPI环比、同比降幅均收窄。1~7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。

7月CPI同比下降0.3%，其中，食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比由平转降，主要是受上年同期对比基数较高影响。市场机构分析，从分项看，食品价格是拖累当月CPI同比表现的主因。其中，猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%。

董莉娟指出，CPI同比回落是阶段性的。随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

虽然7月CPI同比转负，但其他数据显示需求正在持续改善。如核心CPI明显回升。7月份，核心CPI同比增速从上月的0.4%回升至0.8%。西部证券认为，这主要是暑期出游带动相关服务价格大幅上涨。数据显示，7月飞机票、旅游和宾馆住宿价格环比分别上涨26.0%、10.1%和6.5%，同比分别增长11.9%、13.1%和13.2%。暑期档电影票房也表现出色。民生银行研究院研报指出，部分耐用消费品价格反弹是带动核心CPI回升的主因。

此外，7月份CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%。同期，PPI环比、同比降幅均收窄也都透露积极信号。在董莉娟看来，这代表着7月份居民消费需求持续恢复和部分行业需求改善。

民生银行研究院研报认为，本轮物价走势底部已基本可以确认，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件。华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，8月食品价格基数仍较高，或对CPI同比改善带来制约，不过暑期旅游热度延续或能提振CPI温和回升。PPI则随着油价回升及基数回落有望继续上行。目前政策工具中，延续减税降费、9月前完成2023年地方债的发行对总需求有所提振。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对证券时报记者表示，CPI和PPI同比增速在短期内处于负值区间，事实上提高了实际利率水平。三季度存在降准的时间窗口，且短期内降准相比降息更具可能性和必要性，差别准备金率、再贷款、再贴现等结构性、政策性金融开发工具及政策性贷款还有加力的空间。

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