目前各大上市公司已经进入2022年财报发布季，接下来的2个月，我打算把重心放投资研究上，先梳理下手头的指数基金，再解读下上市公司财报，今天带来第1个指数基金的梳理，也是我刚刚入手的基金：新能源ETF Jason

两年来，我陆陆续续买入并持有了十几类指数基金，目前占总仓位的52.3%（晚上看了一眼），严格秉承先立足小赢（指数投资），再求大赢（个股投资）的投资策略

由于我对指数基金相对放心，能够大胆做到越跌越买，所以2022年在沪深300指数下跌21.63%的背景下，我基本保持盈亏平衡，也正因为如此，过去2年来，我并没有对指数基金做过深入研究与估值分析。

(资料图片仅供参考)

2023年以来，指数基金收益陆续回正，迫使我需要进一步思考后续的加仓策略和止盈策略，毕竟遍地都是黄金的好机会，在2023-2024年大概率不会出现，所以一套逻辑严谨的指数基金估值方法和加减仓策略迫在眉睫。

接下来一段时间，我打算逐个梳理下自己所持指数基金的估值与加减仓策略，今天先看看中证新能源ETF基金

中证新能源指数介绍

新能源ETF，是我最新投资的指数基金，第1笔投资发生在2023年2月15日，前天（也就是3月16日）跌了10%后，我又追加了第2笔投资

前两年赛道中的赛道，明珠中的明珠，热点中的热点，无疑是新能源莫属，过去我个人对新能源是从来不看的，因为“人多的地方不能去”！

近期由于新能源行业的股价持续下跌，有点昨日黄花的味道（其实现在也很火，也是小甜甜，不是牛夫人），整体价格趋向合理区间，我才开始关注并逐渐开始买入新能源ETF基金。

中证官网是这样介绍新能源指数的

中证新能源指数选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源 存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产 业相关上市公司证券的整体表现。

新能源指数的布局重心在上游的可再生能源生产，可再生能源包括核能、风能、太阳能等，但是从新能源指数的前10大持仓来看，光伏也就是太阳能占据绝对比重，另外新能源指数还在储能、锂电池等方面有所布局。可以看出，新能源指数并不包含下游的新能源车行业。

了解了新能源指数的布局重心，我们再看中证官网对指数编制算法的描述

(1) 对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券; (2) 对样本空间内剩余证券，选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券进入新能源主题; (3) 将(2)中剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名 在前 80 的证券作为指数样本。

可以看出，新能源指数的编制，综合考虑了成交金额（也就是流动性）和市值排名，这也是中证大多数指数的编制规则，没有什么问题。

中证新能源整体估值

今天做投资，非常幸福的事情是，投资决策需要的很多数据，很多大平台或者大V已经做好，并且无偿提供了出来，我们需要做的仅仅是2点：

第一，不用苦哈哈白手起家，站在巨人的肩膀上，直接参考大平台计算好的数据；

第二，保持自己的独立判断，不被数据带到沟里面。

兼听则明，关注指数的整体估值，我直接摘录支付宝和天天基金的数据如下：

可以看出，无论是支付宝平台还是天天基金，均显示新能源指数目前处于低估区，PE分别为19.11和19.33，天天基金显示PE百分位仅仅为0.05%。

我们再看看中证官网上，新能源指数的投资收益率波动，我选取了从2011年12月31日（基日），到2023年3月17日（本周五）的全量区间数据

从图中可以看出，新能源指数在2020年之前都是不温不火，2020年年中开始爆发，2021年年底达到顶峰，随后开始震荡下行，今天的指数点位已经回到了2021年初，也就是直接打回了2年前！

所以我们可以初步得出结论：新能源指数目前存在低估的可能。

为了印证这个初步结论，我认为有必要再浅浅深入下，看看新能源指数的10大权重股估值。

十大权重股估值

首先，有人可能认为，投资指数基金，完全没有必要去看个股，我其实不太赞同这个观点。日常生活中你花钱买了东西，好歹也要知道自己买的是什么吧。

指数基金仅仅是个大箩筐，里面装了什么宝贝，咱们也需要搂一眼才能更放心。这一点对行业类指数基金，其实更加重要，毕竟沪深300不看个股，一点问题都没有。

但是针对指数基金而言，的确没有必要深入研究，也没有时间深入研究，咱们的目的是：快速了解指数持仓，快速对10大权重股进行粗略估值，进而和指数整体估值相印证。

新能源指数基金的前10大权重股的权重之和为46%，我整理了前10大权重股的权重、个股「综合估值」、个股PE、PE百分位估值，列出表格如下：

接下来说下这个估值表的设计思路：

我主要结合「综合估值」和「PE百分位」双指标来对指数10大权重股进行估值判断

1.「 综合估值」来自芝士财富，也是站在巨人的肩膀上，综合估值是综合考虑个股的PE/PB/PS及其稳定性，辅以不同权重计算得出

2.「PE百分位」低于30%为低估（绿色背景），高于70%为高估（红色背景），其余为适中（黄色背景）

从上表可以看出，从「PE百分位」估值法看，前10大权重股无一例外显示处于低估区，从「综合估值」看，前10大权重股有4个个股的估值为“适中”，剩余6个为“低估”，其中有3个为“极低”。

以上，综合两大平台的指数整体估值，结合10大权重股的「PE百分位」估值和「综合估值」，我可以确定新能源指数，目前已经进入低估区，可以击球了。

加仓策略

经过2年来的实践和研究，我对指数基金的投资策略有2种，一类是放大器定投法，一类是逢跌加仓法。

放大器定投法适用于我认为确定性特别高、极其低估或者宽基指数类基金；

逢跌加仓法适用于还有较大下跌风险、刚刚进入低估区、或者有一定行业风险的指数类基金。

说实话，对新能源行业及个股，我从来没有深入研究过，我之所以近期下场，主要因为2点：

1）新能源进入了相对低估区，比如权重股位列第一名的宁王，股价已经从2021年的690元，跌到了今天的375元，接近腰斩。

2）从10年以上或者更长的周期看，新能源大概率拥有广阔的发展空间。

所以对新能源指数基金，我选择使用“逢跌加仓法”，而且短期内使用指数点位或者股价其实没什么差别，所以我就简单粗暴以股价作为参照物，制定了如下的加仓计划。

特别说明3点：

1）我采用了很激进的加仓策略，基准倍数选择了“2”，如果你希望更加稳健，可以用“1”作为基准倍数，也可以完全实现「跌的越多，买的越多」的效果，毕竟，用“2”作为基准倍数，如果一旦股价严重下跌，对资金量的需求也是很大的。

2）表格中的基准投入「100」元，仅仅是演示举例用，你可以根据自己资金量进行修改

3）我在表格中设定了6档加仓机会，是假设目前已经处于低估区的基金价格，还会有50%的跌幅。

拿宁王举例，既然腾讯能够从高达700的股价，跌倒了200元以下，宁德时代为何就不能从最高的690元，跌倒今天的375元，再跌倒未来的200元以下呢？要知道股市的疯狂往往超出我们的想象。

最后，个人认为新能源ETF的下跌还在上半场，未来大概率还会持续下跌，所以以上不构成建议，仅仅是记录我在指数基金投资过程中的所学、所思和所行。

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