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2023纺织业的机遇在哪里？

全面降准落地释放资金6000亿元

(资料图片)

3月27日，央行降准正式落地，预计释放中长期资金6000亿元。据央行公告，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

据统计，本次降准预计释放6000亿元中长期资金，叠加月中MLF超额续作2810亿元，3月合计投放中长期资金近9000亿元。本次降准后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，与“隐形下限”5%还有2.6个百分点的差距，与1999年我国法定存款准备金率“最低下限”6%还有1.6个百分点的差距。（中新经纬）

｜点评｜央行此前意外放出降准信号后，周一如期落地。过往央行降准多数为50BP，而去年和今年两次降准均为25BP。在国际多数央行加息周期内，中国央行坚持“以我为主”的货币政策，为人民币贬值带来一定压力。目前，央行更偏向于使用MLF工具，根据市场实际需求，释放流动性，达到精准滴灌的目的。

国内经济整体平稳复苏，是建立在疫情防控政策优化后，居民恢复正常生活的背景下。复苏进程能否在内需持续增长的提振下延续，还有待观察，再加上海外银行危机有蔓延风险，央行出手降息具有必要性。央行在货币工具的使用上相对克制，美联储加息口风有所放松，未来央行在使用货币工具时的外围压力有望减轻。

1~2月规模以上工业企业利润下降22.9%

3月27日，国家统计局公布数据显示，1~2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%；规模以上工业企业实现营业收入19.30万亿元，同比下降1.3%。具体来看，1~2月份，在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增长，1个行业减亏，28个行业下降，2个行业由盈转亏。

统计局官方解读数据指出，下阶段，随着生产生活秩序恢复正常，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，基数效应影响减弱，工业企业利润将逐步回升。（华尔街见闻）

｜点评｜今年前两个月工业企业利润承压明显，主要是因为春节前新冠疫情大面积传播，一定程度上压制了社会对于工业品的需求，且PPI环比12月继续下滑，量价两个维度导致工业企业营收出现较大收缩，而企业成本下滑幅度显著低于前者，如此一来挤占了毛利率表现。

新冠疫情过峰，此前被显著压制的消费场景回归，叠加政策对于房地产行业的救助与持续扶持，将有利于工业企业利润的回弹。不过，国内宏观经济整体表现为弱复苏，叠加欧美经济或将受到银行业持续动荡的冲击进而影响中国外贸，又会限制工业企业利润回升的高度与空间。

美国3月服务业和制造业PMI双双回升

3月24日，标准普尔全球的公布数据显示，美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业产出指数初值为51.0，越过荣枯线，并高于2月的47.4，创10个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方；综合PMI为53.3，创去年5月以来新高，2月的综合PMI终值为50.1。这意味着美国综合PMI连续两个月维持在荣枯线上方。

标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson在评论美国PMI数据时表示，PMI与接近2%的年化GDP增长率基本一致，显示出美国经济比去年下半年至今年年初下滑时更具韧性的情形。然而，美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。（华尔街见闻）

｜点评｜美国服务业PMI已经连续2个月位于荣枯线以上，表明美国经济的韧性还是比较强的，背后主要是超额储蓄起了作用。在抗击疫情期间，美国政府大规模财政刺激，导致居民部门形成了2.4万亿美元的超额储蓄，一直到现在，可能还剩下一半左右。不过，这笔钱大概还能支撑6~8个月，并伴随着加息的滞后性和累积效应，消费将会趋软，到时候服务业PMI可能会重返荣枯线以下。

当前，美国中小银行业持续面临流动性危机，市场开始押注美联储5月份不再加息，年底前大幅降息了。但现在PMI相对强劲表现，也意味着美国通胀压力是比较大的，会对美联储的货币政策形成掣肘。一边是动荡危机，一边是高通胀，美联储将陷入两难境地。

马云现身杭州证实回国传闻

3月27日消息，有网友爆料称，在杭州文一路隧道中目击阿里巴巴和蚂蚁集团创始人马云。视频中，马云乘坐一辆丰田考斯特，不时与身边及前面的人交谈。周一，云谷教育官方视频号和公众号都刊发了“马云来云谷学校，和校园长讨论了未来教育”的视频和文章，证实了马云已经回到杭州。

近一年来，媒体先后报道，马云前往荷兰、日本、东南亚泰国等多个农业研究机构考察农业渔业技术。2023年2月，有网友称在澳大利亚墨尔本偶遇马云在酒店，随后阿里巴巴内部人士证实，马云身在澳洲。（综合每日经济新闻）

｜点评｜马云回国的消息，短时间内在网上引起热烈关注。“马云回来了”成为许多自媒体、短视频博主的热议话题。这两年来，民营经济在网上成为一个争议性话题，有些大V、专家对民营企业家、民营经济肆意抨击，一时颇有山雨欲来之势。在这背景下，出国考察的马云啥时候回国，难免被人当成判断民营经济能否受到正确对待的风向标。

实际上，马云出国考察，恰恰说明其行动并无受到阻碍，而他的回国被赋予某种意味，多少也有误读成分。只不过，时值民营经济和平台经济的作用被重申和强调，马云现身国内，被如此解读也不算意外。好在这总归是正面的、积极的，对提振民营企业家的信心不无裨益。当然，真正要做到这一点，光一个“马云归来”不够，还需要继续在政策上发力，在实际行动中体现。

高盛：生成式AI或取代3亿岗位

3月27日消息，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，生成式人工智能的出现提出了一个问题，即全球经济是否正处于任务自动化快速升级的边缘。如果人工智能能够实现其承诺的功能，劳动力市场可能会面临重大颠覆。

Hatzius还表示，通过使用美国和欧洲的职业任务数据发现，目前大约三分之二的工作都受到某种程度的人工智能自动化的影响，而生成式人工智能可以替代目前多达四分之一的工作。这表明，生成式人工智能可能会将相当于3亿个全职工作岗位变成自动化。这将推动劳动力成本下降并提高生产率。全球劳动生产率的提高也可能在经济上产生重大影响。（和讯网）

｜点评｜18世纪到现在，世界一共爆发了三次科技革命，包括蒸汽机、电力以及计算机。当下，我们正处在以人工智能为首的第四次科技革命开端。前几年，人工智能主要应用在人脸识别、智能客服等基础性、智能化程度较低的领域。现在ChatGPT火爆出圈，可谓是加速了人工智能进入发展期的里程碑事件。

人工智能可以提高生产效率，利于全球经济增长。但同时会带来就业市场重大颠覆性变化，会减少数以亿计的岗位，虽然同时会带来一些新岗位，但应该无法弥补前者的取代量。从这个维度看，人工智能可能并不友好，但科学技术持续发展，我们也只能顺势而为，努力适应时代变迁。

美团去年营收2200亿元增长23%

3月24日，美团发布财报显示，2022年全年，美团营收为2200亿元，同比增长23%，经调整利润为28亿元，同比扭亏。在经历了2021年235亿的巨亏之后，美团的扩张，一定程度开始放缓。财报显示，2022年美团的新业务亏损额为284亿元，较2021年同期的359亿元减少75亿元，似乎以往的“烧钱”模式正在成为过去式。

2022年美团的核心商业收入为1608亿元，其中，配售服务收入为700.64亿元，佣金收入为551.43亿元，在线营销服务营收为306.83亿元，其他服务收入为48.69亿元。其中，美团全年即时配送订单量达177亿单，同比增长14%，其中餐饮外卖单日订单量峰值突破6000万单。用户与平台的黏性进一步加大，用户年均交易笔数达40.8笔，同比增长14%。（澎湃新闻）

｜点评｜美团去年业绩表现基本符合市场预期。核心商业中的外卖业务虽然受到疫情干扰，但整体还是实现双位数增长，表现亮眼，到店酒旅业务因出行消费场景受限，收入出现同比下滑。此外，包括美团买菜在内的新业务收入实现大幅增长，经营亏损进一步收窄。去年全年盈利能力有所改善，毛利率大幅提升至28%，主要是因为疫情下减少对用户的补贴以及推广导致销售费用率大幅下滑。

一些投资者曾认为，美团外卖护城河很深，不易有互联网大厂来抢食万亿外卖大蛋糕。但事实上，今年抖音开始在外卖领域发力，目前联手饿了么已经在全国15座城市上线外卖配送服务，与美团短兵相接。不仅如此，抖音在到店酒旅等本地生活服务上也已经小有成绩，美团压力真的来了。

苹果MR头显首次内部完整展示

3月27日消息，上周在史蒂夫・乔布斯剧院，苹果正式向公司100位高管展示了首款MR（混合现实）头显。实际上，2018年以来，苹果公司高管们每年都会看到这款MR头显的相关展示，但此前的展示仅针对项目进展，而非完整设备。如今这款头显即将在6月发布，而本次内部展示是发布前的一项“重要里程碑”，旨在召集高管们关注公司的下一个主要平台。

据悉，苹果MR设备起价约3000美元；缺乏明确的杀手级应用；电池续航方面，每隔几小时便需要更换电池；测试人员认为部分设计体验不佳；发售时相关媒体内容不足。公司高管们认为，首款MR头显无法实现“发售即热卖”，未来随着头显迭代、价格降低，消费者兴趣有望进一步提升。（科创板日报）

｜点评｜备受全球消费者关注的苹果MR头显设备，终于即将和消费者见面。从已有消息上看，设备效果表现不负众望，但可能成为一款“叫好不叫座”的产品。此款头显定价昂贵，偏向于商务和高端应用，受众面较小，普通消费者很难仅仅为了“尝鲜”而购买。

头显设备是元宇宙概念落地的一大重要硬件设备，重金砸入元宇宙领域的Meat推出的QuestVR头显在此领域一家独大，且售价仅为苹果MR的零头（299~399美元）。各大厂商头显设备的出现，已经在逐渐改变我们的生活。随着各大厂商对设备的不断更新迭代，这项设备有望更加大众化，活跃在我们生活中。

3月2860亿美元涌入货币基金市场

3月27日消息，随着硅谷银行危机、瑞信救助协议影响持续发酵，整个3月资金都在疯狂涌入美国货币市场基金。周一，数据提供商EPFR的数据显示，3月迄今已有超过2860亿美元资金流入货币市场基金，流入规模创疫情初期以来最大。资金激增促使货币基金的总资产规模膨胀到创纪录新高5.1万亿美元。

与之相对的是，银行存款失血加剧。美联储发布的数据显示，截至3月15日的一周内，银行存款从17.6万亿美元降至17.5万亿美元，小银行存款从5.6万亿美元降至5.4万亿美元。此外，银行从美联储借款的规模也大幅增长，创下历史新高。（华尔街见闻）

｜点评｜全球疫情暴发后，资本市场收益率显著下滑，全球投资者的风险偏好显著降低。货币基金主要投资各类债券、票据等风险相对较小的资产，再加上全球多数央行的反复加息，抬升了债券收益，令货币基金得到了投资者重视。一般情况下，银行存款风险比货币基金更低，但近期欧美银行危机事件蔓延，令部分存款人对银行信用（特别是小银行），产生一定担忧，反复权衡下选择了投入货币基金。

货币基金火热令华尔街规模较大的投行们十分开心，对银行业来说却是一场灾难。银行短暂的危机正在陆续得到解决，货币基金安全性较高，相对于银行存款又可以提供更高的收益，是导致存款搬家的长期因素。银行资金净流出压力如果依旧长期延续，或将催生更多的“硅谷银行”再次出现。

周一指数全天分化创指涨超1%

3月27日，大盘全天走势分化，沪指探底回升小幅收跌，创业板指低开高走涨超1%。板块方面，ChatGPT概念股午后探底回升，多股涨超10%，医疗服务、CRO概念等医药相关板块集体走强，光刻胶、养殖股持续强势，阿里概念股盘中异动拉升；银行、房地产等权重板块走弱，中字头个股有所回调，钢铁、水泥、厨卫电器、半导体等板块相继走弱。总体来看，个股跌多涨少，两市超3000股飘绿。

截至收盘，沪指报3251.4点，跌0.44%，成交额为4536亿元；深成指报11647.94点，涨0.12%，成交额为6864亿元；创指报2398.02点，涨1.17%，成交额为3146亿元。沪深两市成交额共计11400亿，较上个交易日放量652亿。北向资金全天净卖出6.94亿元。（新浪财经）

｜点评｜周一两市延续了上周的热点切换行情，市场目光聚焦在TMT板块中，短期内出现交易拥挤的现象。中字头板块延续回落，热点板块此消彼长，结构化行情特征明显，多数个股都难以得到市场关注，小幅下跌。创业板指在“科技+医药”的双重加持下，继续反弹。

第八批国家医药集采即将开标，医药板块全天领涨。集采政策从诞生之初整体框架基本没有发生改变，而市场对于集采的态度却来回反转。最初，带量采购被市场解读为利好。随着集采推进，市场发现参与集采的药品会大幅降价，又将其视为利空。现在，以价换量的逻辑被市场接受，集采重新变成利好。一系列的变化，充分展现了市场短期的盲目与长期的逻辑修正。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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