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2022年2月24日，俄罗斯与乌克兰矛盾升级为一场戏剧性的冲突，对当地的人力成本和国际影响方面都造成了毁灭性的影响。除了世界股市的即时反应外，英国五位著名金融学者最新发表的研究详细说明了一年后全球经济如何仍在承受战争的后果。

俄乌战争后主要股指的反应。

研究人员使用了一系列统计模型，将战争的经济后果与最近的新冠肺炎疫情和距离2008年不远的全球金融危机（GFC）进行了比较。尽管现有证据概述了制裁的影响，各国和各行业的情况各不相同，但这项新研究对世界各地的金融市场稳定提供了更广泛的视角。

战争对全球能源的影响

总的来说，该研究发现，股市和大宗商品对俄乌战争的反应要比新冠肺炎或全球金融危机的反应快得多，而在投资者作出反应之前，股市和商品的反应最晚要滞后一周。研究人员表示，这表明战争立即被视为全球金融舞台上的重大新闻。

金融市场对主要地缘政治和历史事件的反应。

然而，市场对俄乌战争的反应强度明显小于新冠肺炎或全球变暖疫情，研究人员认为，这是因为预期战争不会持续太久。过去类似战争的经历非常不同，主要涉及欧洲大陆以外的一次性恐怖袭击，没有广泛的制裁，因此投资者可能通过将这些事件与俄乌战争进行比较，得出了错误的安全感。在短期内，研究人员预计战争将限制经济增长并加剧通货膨胀。2023年全球GDP增长预计将放缓至2.25%，美国为0.5%，欧元区为0.25%，远低于战前预测。自新冠肺炎疫情爆发以来，全球通货膨胀压力不断加剧，战争对能源和食品价格的影响也加剧了这种压力。

战争对各国股市的影响

从长远来看，研究人员警告说，除非现在优先考虑正确的政策应对措施，否则战争的宏观经济影响可能会使全球经济陷入衰退。围绕能源安全和负担能力的战争引发的担忧可能会超过最近对效率和低碳“绿色”目标的关注，从而破坏气候行动，危及2050年净零排放目标。粮食价格上涨、生产短缺和贸易中断也对国际社会构成重大风险。

研究作者、伦敦玛丽女王大学（Queen Mary University of London）金融学教授表示，“我们的研究表明，国际关系和金融之间需要加强联系。金融市场没有预料到俄乌战争，也没有预料到战争会延长，其影响如此深远，甚至一年后仍在继续。”“随着战争的继续，研究正在进行，但这可能是自2008年金融危机以来全球经济遭受的最大打击，甚至超过了新冠肺炎疫情的影响。我们仍需拭目以待，以采取何种补救措施来应对全球衰退。”研究结果发表在《国际金融分析评论》杂志上。

关键词： 俄乌冲突 通货膨胀 全球金融危机